上周倫敦現(xiàn)貨黃金收于4747美元/盎司（周環(huán)比1.5%），國內(nèi)AU9999黃金收于1,047元/克（周環(huán)比1.4%）。

美國3月CPI跳漲但低于市場預(yù)期，核心CPI仍維持穩(wěn)定，降息預(yù)期小幅回暖。3月CPI同比3.3%，高于前值2.4%，但低于市場預(yù)期的3.4%，因市場此前已將油價上漲充分計入預(yù)期。剔除食品和能源后的核心CPI同比2.6%，仍相對維持平穩(wěn)且低于市場預(yù)期，表明美國國內(nèi)需求端仍疲弱的背景下，油價上漲或難以傳導(dǎo)至更廣泛的通脹，油價對通脹的沖擊大概率是一次性的。根據(jù)彭博一致預(yù)期，美國CPI將于二季度見頂，隨后逐步回落。根據(jù)利率期貨，降息預(yù)期小幅回暖，市場仍定價明年9月和12月降息，降息大周期或有延后但并未逆轉(zhuǎn)。

中國央行延續(xù)大額購金。4月7日，中國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，3月末黃金儲備為7438萬盎司（約2313.48噸），較2月末增加16萬盎司（約4.98噸），為連續(xù)第17個月增持黃金。單月增持規(guī)模創(chuàng)近13個月新高，且顯著高于此前月均約1噸的增量。此次增持正值3月金價從5600美元高位暴跌至4100美元附近的市場恐慌期，央行逆勢大幅加倉體現(xiàn)了其將價格回調(diào)視為配置窗口的戰(zhàn)略主動性，釋放了明確的多頭信號。

波蘭央行否認售金計劃，重申增持目標。4月9日，波蘭央行行長格拉平斯基公開澄清，波蘭沒有出售黃金儲備的計劃，并重申將黃金儲備增至700噸的目標。波蘭3月實際仍在增持黃金，總儲備已達580噸。此前3月該行曾傳出出售風聲引發(fā)市場擔憂，此次正式否認意味著這一潛在賣壓已實質(zhì)性解除。

美伊局勢整體呈緩和態(tài)勢，但短期或仍有反復(fù)。雖然周末期間美伊談判歷時約21小時，三輪“實質(zhì)性討論”后，最終未達成協(xié)議，但?；鹋c談判本身已表明雙方均有結(jié)束沖突的意愿。美伊談判存在三個主要癥結(jié)：霍爾木茲海峽重新開放問題、濃縮鈾問題和伊朗海外資產(chǎn)解凍問題，需關(guān)注后續(xù)談判進展。若局勢緩和，此前壓制金價的流動性沖擊、緊貨幣預(yù)期都有望迎來逆轉(zhuǎn)。

展望后市，亞洲最大黃金ETF標的黃金ETF華安（518880）管理人——華安基金表示：中長期支撐黃金的核心因素并未動搖，黃金對沖“國際秩序碎片化風險”與“主權(quán)信用貨幣風險”的戰(zhàn)略價值持續(xù)顯現(xiàn)——全球“去美元化”趨勢下央行購金需求有望延續(xù)，美國債務(wù)壓力對美元信用的長期侵蝕仍在發(fā)酵，黃金在投資組合中分散風險、穩(wěn)定收益的配置作用依然穩(wěn)固。對于彈性更高的黃金產(chǎn)業(yè)鏈而言，“金價放大器”黃金股ETF華安（159321）或可值得風險偏好更高的投資者長期關(guān)注。

未來一周黃金投資重點關(guān)注的信號：（1）中東局勢進展；（2）美國3月PPI。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。入市有風險，投資需謹慎。）