煤價(jià)長期上漲需求顯著，4月7日，煤炭ETF國泰（515220）大漲2%。

國海證券指出，從大方向來看，煤炭開采行業(yè)供應(yīng)端約束邏輯未變，需求端可能階段性起伏波動(dòng)，價(jià)格亦呈現(xiàn)一定震蕩和動(dòng)態(tài)再平衡。復(fù)盤行業(yè)30年經(jīng)驗(yàn)，煤炭價(jià)格呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì)，背后的驅(qū)動(dòng)因素包括人工成本剛性上漲，安全投入、環(huán)保投入的持續(xù)加大，原材料動(dòng)力等大宗商品漲價(jià)，以及地方政府加大征稅力度等，從行業(yè)發(fā)展大趨勢(shì)來看，上述驅(qū)動(dòng)因素依然存在，煤價(jià)長期內(nèi)仍然有上漲的訴求，過程可能是曲折的，但是方向應(yīng)該是明確的。

頭部煤炭企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量高，賬上現(xiàn)金流充沛，呈現(xiàn)“高盈利、高現(xiàn)金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際”五高特征。同時(shí)2025年起多家煤炭央國企對(duì)旗下上市公司啟動(dòng)增持與資產(chǎn)注入計(jì)劃，亦釋放利好，彰顯煤企發(fā)展信心、增厚企業(yè)成長性與穩(wěn)定性。

煤炭ETF國泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及煤炭開采、加工等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映煤炭相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)具有高分散化特征，行業(yè)分布以煤炭開采為主，動(dòng)力煤和焦煤為主要細(xì)分領(lǐng)域，展現(xiàn)強(qiáng)周期性與高股息屬性。

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