5月25日芯片板塊再次爆發(fā)式上漲，集成電路ETF（159546）漲超8%，科創(chuàng)芯片ETF（589100）、芯片ETF（512760）漲超7%，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）漲超5%，科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF（589260）漲超4%。

來源：WIND

事件層面，華為"韜（τ）定律"發(fā)布，重新定義半導(dǎo)體演進(jìn)路徑。該定律強(qiáng)調(diào)通過系統(tǒng)架構(gòu)、先進(jìn)封裝（如2.5D/3D）、光網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)以及軟硬件協(xié)同等系統(tǒng)級(jí)創(chuàng)新，來實(shí)現(xiàn)晶體管密度與實(shí)際算力性能的躍升。華為公司董事、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)部總裁何庭波表示，今年秋季即將發(fā)布的新一代麒麟手機(jī)芯片將完整采用邏輯折疊技術(shù)。此外，華為進(jìn)一步提出遠(yuǎn)期目標(biāo)：到2031年，基于韜定律的高端芯片晶體管密度有望達(dá)到1.4納米制程的同等水平。這一定律的提出，標(biāo)志著中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)從"跟隨摩爾定律"轉(zhuǎn)向"自主定義演進(jìn)規(guī)則"，為國產(chǎn)算力在先進(jìn)制程受限背景下開辟了系統(tǒng)級(jí)性能突破的新方面，點(diǎn)燃了市場(chǎng)熱情。

算力方面，CPU和GPU依舊有較強(qiáng)彈性，“自主可控”已成長期趨勢(shì)。隨著大模型推理場(chǎng)景深入，數(shù)據(jù)中心CPU業(yè)務(wù)迎來第二增長曲線，相關(guān)設(shè)計(jì)廠商估值空間被打開。GPU方面，全球AI capex持續(xù)提升，2026年約為8000億美元，2027年約為1.13億美元，持續(xù)高速增長。此外，國內(nèi)AI算力市場(chǎng)的潛在總規(guī)模正快速擴(kuò)張。“自主可控”已成為不可逆的長期趨勢(shì)，核心算力芯片及制造設(shè)備的自給率有望從當(dāng)前水平實(shí)現(xiàn)躍升，這將為產(chǎn)業(yè)鏈提供長期的成長確定性。

存儲(chǔ)方面，全球存儲(chǔ)芯片進(jìn)入超級(jí)周期。在AI算力需求爆發(fā)與端側(cè)設(shè)備存儲(chǔ)規(guī)格升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，HBM3E、DDR5等高帶寬存儲(chǔ)的需求保持剛性增長，疊加傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心補(bǔ)庫存，存儲(chǔ)巨頭產(chǎn)能滿載仍供不應(yīng)求，存儲(chǔ)供需緊張格局或延續(xù)至2028年。價(jià)格的持續(xù)堅(jiān)挺與盈利能力的顯著修復(fù)，正不斷提振存儲(chǔ)龍頭的擴(kuò)產(chǎn)信心與資本開支意愿，后續(xù)產(chǎn)能爬坡與先進(jìn)制程投資有望提速，進(jìn)而帶動(dòng)設(shè)備、材料及封測(cè)等上游產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度同步上揚(yáng)。

展望后市，存儲(chǔ)漲價(jià)敘事和CPU重估敘事或?qū)⒊掷m(xù)；“自主可控”為產(chǎn)業(yè)鏈提供長期的成長確定性。AI的超高景氣度正全面蔓延至高端存儲(chǔ)、半導(dǎo)體制造設(shè)備、先進(jìn)封裝測(cè)試以及高階PCB材料等各個(gè)細(xì)分環(huán)節(jié)，半導(dǎo)體板塊的全面景氣周期已開啟。但板塊近期累積漲幅較多，短期波動(dòng)或?qū)⒓哟?。感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注，分批逢低布局或體驗(yàn)更佳。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。