5月25日早盤，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化：上證指數(shù)飄紅0.49%，創(chuàng)業(yè)板指承壓飄綠0.62%。在此背景下，周期類資產(chǎn)逆勢(shì)走強(qiáng)，煤炭ETF國(guó)泰（515220）表現(xiàn)尤為亮眼——漲幅高達(dá)6%，成交額迅速放大至4.11億元，交投活躍度位居行業(yè)ETF前列。

資金動(dòng)向印證市場(chǎng)共識(shí)強(qiáng)化：該ETF近5個(gè)交易日累計(jì)凈流入達(dá)6.54億元，最新基金規(guī)模攀升至108.76億元，顯示中長(zhǎng)期配置型資金正加速布局，反映投資者對(duì)煤炭板塊估值修復(fù)與價(jià)格彈性的雙重認(rèn)可。

供需格局已發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化——中東地緣擾動(dòng)緩和后能源供應(yīng)恢復(fù)需時(shí)，疊加國(guó)內(nèi)迎峰度夏補(bǔ)庫(kù)在即、電廠庫(kù)存同比偏低、焦化及鋼鐵終端需求穩(wěn)中有增，煤價(jià)支撐邏輯持續(xù)強(qiáng)化。華西證券指出，煤炭指數(shù)擁擠度僅處2020年以來(lái)21.8%分位，顯著低于通信、半導(dǎo)體等高位板塊，配置性價(jià)比突出；而東興證券研報(bào)顯示，5月中旬動(dòng)力煤港口現(xiàn)貨價(jià)已突破830元/噸，同比上漲超31%，焦煤價(jià)格亦環(huán)比走強(qiáng)，價(jià)格中樞系統(tǒng)性上移趨勢(shì)明確。

作為全市場(chǎng)唯一聚焦煤炭全產(chǎn)業(yè)鏈的ETF工具，煤炭ETF國(guó)泰（515220）緊密跟蹤中證煤炭指數(shù)，成分股覆蓋動(dòng)力煤龍頭，以及焦煤及煤電一體化核心標(biāo)的，在“高股息+強(qiáng)周期”雙重屬性下，既可對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)，亦能捕捉供給約束下的價(jià)格彈性紅利。

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