每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

在股價站上近八年來的相對高位時，錦富技術(shù)發(fā)布了持股5%以上股東擬最高減持3%公司股份的公告，而此時距該股東此前的增持已過去兩年——彼時入局的籌碼如今已實現(xiàn)翻倍收益。《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，公司近兩年股價相對強勢的背后是公司多名重要股東的聯(lián)手增持和公司回購。

然而，與公司相對強勢的股價形成明顯對比的是公司的經(jīng)營情況。公司雖然連續(xù)4年營業(yè)收入保持增長，但近5年來卻持續(xù)虧損，近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負，資產(chǎn)負債率持續(xù)攀升逼近90%的高位。

持股5%以上股東擬最高減持3%公司股份

5月19日，創(chuàng)業(yè)板上市公司錦富技術(shù)公告稱，持有公司8.32%股份的股東泰興市賽爾新能源科技有限公司（以下簡稱賽爾新能源）計劃在本公告披露之日起15個交易日后的3個月內(nèi)（即2026年6月10日至2026年9月9日），以大宗交易或集中競價交易方式減持本公司股份不超過3820.09萬股（占公司總股本比例3%）。

值得注意的是，賽爾新能源曾在2024年2月2日-2024年2月7日期間，增持公司股份2598.56萬股，占公司總股本的2%，增持均價約為3.84元/股。以5月20日的收盤價8.06元計算，賽爾新能源彼時增持的股份浮盈約為109.9%。而本次減持，是該股東2024年2月增持后的首次減持。

當前錦富技術(shù)股價處于近八年的相對高位，近兩年來，公司股價也總體呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢，而在這過程中，公司的控股股東、多名管理人員曾多次增持。

如公司控股股東泰興市智成產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）（以下簡稱智成投資）在2024年8月5日至2025年1月13日期間累計增持公司股份1082.92萬股，占公司總股本的0.83%。公司的5名管理人員在2024年8月5日至2025年9月30日期間，陸續(xù)累計增持超過400萬股，增持均價在4.33元~6.04元不等。

除了重要股東的增持，公司在2024年2月8日~2024年9月2日期間，也進行過較大數(shù)量回購，共耗資9130.7萬元回購2575.29萬股，占公司總股本1.98%。

在多名重要股東持續(xù)增持、公司回購的背景下，錦富技術(shù)近兩年的股價表現(xiàn)也相對強勢，從2024年7月的低點2.74元最高漲至2025年10月的高點8.68元，而近期的股價仍在相對高位。

營收4年連漲 凈利潤卻5年連虧

然而，與公司股價上漲和重要股東增持形成鮮明對比的是，公司的凈利潤表現(xiàn)。

錦富技術(shù)已連續(xù)5年虧損，2021年至2025年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-3.46億元、-2.26億元、-2.24億元、-2.67億元、-3.28億元。而公司近三年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也持續(xù)為負，2023年-2025年，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1.81億元、-3.24億元、-4.08億元。

今年一季度，錦富技術(shù)仍然延續(xù)歸母凈利潤虧損和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負的態(tài)勢，其實現(xiàn)歸母凈利潤-5469.93萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.05億元。

不過，相對于公司持續(xù)虧損的凈利潤，公司的營業(yè)收入?yún)s呈現(xiàn)增長態(tài)勢，呈現(xiàn)出一幅典型的增收不增利的圖景。2022年~2025年，公司營業(yè)收入分別為14億元、17.43億元、17.97億元、22.27億元，同比增幅分別為44.40%、24.46%、3.13%、23.90%。

同時，公司的負債總額也在持續(xù)攀升。公司的負債總額從2021年末的10.49億元上升至今年一季度末的30.86億元，資產(chǎn)負債率從2021年末的52.95%上升至今年一季度末的88.61%。截至一季度末，公司的流動比率和速動比率分別為0.76、0.46。

而截至一季度末，公司賬上的貨幣資金僅為1.53億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益僅為4.22億元。這對于一個當前市值超100億元的公司來說，顯得相對較小。

公司布局機器人、液冷板部件加工業(yè)務(wù)

公開資料顯示，錦富技術(shù)業(yè)務(wù)主要涵蓋消費電子和新能源兩大領(lǐng)域，公司主營業(yè)務(wù)為液晶顯示模組及整機、消費電子元器件、檢測治具及自動化設(shè)備、鋰電池部件、汽車零部件、石油樹脂產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。

同花順數(shù)據(jù)顯示，2025年，公司液晶顯示模組及整機營業(yè)收入比例為30.19%、鋰電池部件收入比例為28.44%、消費電子元器件收入比例為19.1%、檢測治具及自動化設(shè)備收入比例為10.19%、汽車零部件收入比例為6.01%、石油樹脂產(chǎn)品及其他產(chǎn)品營收比例為5.78%。

可以發(fā)現(xiàn)，錦富技術(shù)業(yè)務(wù)涉及較多細分領(lǐng)域。然而，公司仍在開拓新的領(lǐng)域。公司2025年年報顯示，“報告期內(nèi)公司通過加強技術(shù)創(chuàng)新并順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，利用自身在智能檢測方面的技術(shù)儲備和精密加工領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢布局機器人相關(guān)業(yè)務(wù)和液冷板部件加工業(yè)務(wù)，雖然目前上述業(yè)務(wù)所涉訂單規(guī)模占公司整體營收比重較小，但卻是公司技術(shù)儲備、工藝水平及質(zhì)量管控體系獲得行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶認可的重要體現(xiàn)，有利于促進公司的高質(zhì)量發(fā)展”。

然而，相對于新業(yè)務(wù)的開拓，在近90%的高資產(chǎn)負債率和連年虧損的背景下，公司面臨的流動性壓力可能更為緊要。而高資產(chǎn)負債率也可能會加劇公司融資難度。

那么，在公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負和高資產(chǎn)負債率的情況下，公司準備如何應(yīng)對當前的流動性壓力？又準備如何改變當前持續(xù)增收不增利的狀況？對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者向公司發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

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