每經(jīng)編輯｜趙云    

在宏觀政策積極有為、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、上游價(jià)格企穩(wěn)等多重因素推動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長，盈利質(zhì)量提升，創(chuàng)新投入加碼，投產(chǎn)意愿增強(qiáng)，出海動(dòng)能強(qiáng)勁。其中，科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)電子、通信行業(yè)業(yè)績高增，“兩重兩新”帶來中游制造業(yè)穩(wěn)步增長，“反內(nèi)卷”修復(fù)部分行業(yè)盈利。2026年一季度，業(yè)績總體保持向好態(tài)勢(shì)，高景氣行業(yè)和龍頭公司延續(xù)引領(lǐng)作用。

截至2026年4月30日，創(chuàng)業(yè)板1397家公司均披露了2025年年度報(bào)告，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.56萬億元，平均營業(yè)收入32.62億元，同比增長11.48%，收入規(guī)模穩(wěn)定增長。合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2599.93億元，平均凈利潤1.86億元，同比增長21.56%，合計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（以下簡稱扣非后凈利潤）2116.26億元，平均扣非后凈利潤1.51億元，同比增長18.16%，盈利水平增長顯著。實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流5186.13億元，同比增長12.06%，造血能力持續(xù)增強(qiáng)。

大市值公司營收利潤增長顯著。2025年，創(chuàng)業(yè)板市值排名前百公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.17萬億元，同比增長19.41%，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2112.31億元，同比增長22.03%，占板塊比重分別為47.60%、81.25%，持續(xù)夯實(shí)壓艙石地位。其中，超九成公司盈利，超7成公司凈利潤增長，超4成公司凈利潤增速超過30%。

民企國企營收利潤均雙增。2025年，創(chuàng)業(yè)板民企合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.05萬億元，同比增長9.98%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2558.71億元，同比增長18.45%。創(chuàng)業(yè)板國企合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4954.03億元，同比增長26.10%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤45.35億元，較去年實(shí)現(xiàn)扭虧。

電子通信增長強(qiáng)勢(shì)。隨著大模型等人工智能技術(shù)發(fā)展，下游算力需求持續(xù)增長，電子、通信等行業(yè)在AI革命浪潮下受益顯著，涌現(xiàn)出中際旭創(chuàng)、新易盛、勝宏科技、江波龍等一批盈利增長100%以上的公司。其中，電子行業(yè)全年?duì)I收同比增長19.70%，凈利潤同比增長42.66%；通信行業(yè)營收同比增長29.35%，凈利潤同比增長104.38%。通信行業(yè)中光模塊相關(guān)公司業(yè)績?cè)鲩L領(lǐng)先，凈利潤同比增長108.19%，龍頭企業(yè)中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信憑借強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力與海外龍頭深度綁定，市場(chǎng)需求激增下800G產(chǎn)品和1.6T高速光模塊產(chǎn)品出貨量快速增加，凈利潤增速分別為109%、236%、50%。半導(dǎo)體、元件受益于電子行業(yè)景氣度較高，凈利潤同比分別增長58.35%、96.98%。

“反內(nèi)卷”政策落地顯效，部分傳統(tǒng)行業(yè)盈利修復(fù)。2025年以來“反內(nèi)卷”政策持續(xù)落地深化，有效規(guī)范市場(chǎng)秩序、推動(dòng)產(chǎn)能出清、優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，疊加需求回暖、轉(zhuǎn)型升級(jí)等其他利好因素，部分傳統(tǒng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利修復(fù)，開啟新一輪上行通道。基礎(chǔ)化工行業(yè)供給約束強(qiáng)化疊加需求支撐，行業(yè)供需關(guān)系結(jié)構(gòu)性改善，凈利潤同比增長34.04%。有色金屬行業(yè)受益于海外降息周期重啟，提振全球大宗商品價(jià)格，疊加算力需求旺盛、新能源產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張等因素，凈利潤同比增長39.24%。公用事業(yè)行業(yè)受益于能源安全戰(zhàn)略和電力深化改革、燃料價(jià)格下降及工業(yè)用電需求增長，凈利潤較上期實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

轉(zhuǎn)型升級(jí)持續(xù)賦能，中游制造業(yè)業(yè)績有所回升。在政策利好、出海增長和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)持續(xù)賦能等多因素推動(dòng)下，中游制造業(yè)業(yè)績有所回升。電力設(shè)備行業(yè)得益于儲(chǔ)能業(yè)務(wù)明顯增長、光伏逆變器盈利修復(fù)、電網(wǎng)設(shè)備需求提升及海外出口擴(kuò)張，營收同比增長15.24%，凈利潤同比增長34.69%。機(jī)械設(shè)備行業(yè)受工程機(jī)械需求復(fù)蘇、新興領(lǐng)域拉動(dòng)和政策支持等協(xié)同作用，行業(yè)景氣度較高，營收、凈利潤分別同比增長10.73%、9.78%。

注冊(cè)制公司營收利潤增勢(shì)平穩(wěn)。創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有注冊(cè)制下新上市公司600家，2025年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.51萬億元，平均營業(yè)收入25.25億元，同比增長12.33%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤674.98億元，平均凈利潤1.12億元，同比增長6.57%。

研發(fā)投入持續(xù)加碼。2025年創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)投入合計(jì)2260.69億元，增長9.80%。272家公司研發(fā)強(qiáng)度大于10%。寧德時(shí)代、匯川技術(shù)、億緯鋰能等7家公司研發(fā)投入超過30億元。

一季度持續(xù)向好，創(chuàng)業(yè)板營業(yè)收入利潤同比雙增。2026年一季度，我國國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，GDP同比增長5.0%。1397家創(chuàng)業(yè)板公司均已披露一季報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.18萬億元，同比增長21.74%，增速較2025年全年繼續(xù)提升；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤890.92億元，同比增長22.68%，延續(xù)2025年增速；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量同比增長25.38%，經(jīng)營造血和抗風(fēng)險(xiǎn)能力持續(xù)增強(qiáng)。

封面圖片來源：孔澤思