在眼科醫(yī)療領域消費復蘇與行業(yè)競爭加劇交織的背景下，國內(nèi)大型眼科醫(yī)療連鎖集團華廈眼科（301267.SZ）于4月27日晚間交出了一份穩(wěn)健的2025年年報與一份頗具亮點的2026年一季報。

2025年，華廈眼科實現(xiàn)營業(yè)收入41.39億元，同比增長2.78%；歸母凈利潤4.41億元，同比增長2.80%，顯示出公司較強的經(jīng)營韌性。進入2026年一季度，公司增長勢頭進一步提速，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入11.50億元，同比增長5.22%；歸母凈利潤1.72億元，同比增長14.69%。

依靠在屈光、視光、白內(nèi)障及眼病診療等領域的深厚技術積淀，以及“AI+眼科”智慧醫(yī)療場景上的前瞻布局，華廈眼科在多領域協(xié)同發(fā)力，推動戰(zhàn)略布局持續(xù)優(yōu)化，醫(yī)療服務提質(zhì)增效，科研創(chuàng)新成果豐碩，數(shù)智賦能轉(zhuǎn)型加速，公司經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)健向好，綜合實力穩(wěn)步提升。

2025年累計派發(fā)現(xiàn)金分紅2.16億元

2025年華廈眼科的經(jīng)營關鍵詞是“穩(wěn)健”。根據(jù)年報，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入41.39億元，同比增長2.78%；歸母凈利潤4.41億元，同比增長2.80%；扣非后凈利潤4.25億元，同比增長4.07%。在利潤保持增長的同時，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到8.68億元，同比增長5.76%，顯示主營業(yè)務仍具備較強的造血能力。

在保持穩(wěn)健擴張的基礎上，華廈眼科也在精細化運營與管理體系上持續(xù)深耕，公司銷售、管理、財務等費用總體控制得當：報告期內(nèi)，公司銷售費用為5.73億元，同比下降1.62%，在收入保持增長的同時銷售費用有所收縮，反映出公司在市場推廣方面更加注重投入產(chǎn)出效率；管理費用為5.21億元，同比微增3.51%；財務費用雖出現(xiàn)同比增長，但主要系報告期內(nèi)公司提升資金利用效率，將暫時閑置的資金用于購買理財產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款等金融產(chǎn)品，銀行利息收入減少。

如果說2025年年報體現(xiàn)的是經(jīng)營基本盤的穩(wěn)定，那么2026年一季報則進一步釋放出增長提速的信號。2026年一季度，華廈眼科實現(xiàn)營業(yè)收入11.50億元，同比增長5.22%；歸母凈利潤1.72億元，同比增長14.69%；扣非后歸母凈利潤1.54億元，同比增長10.09%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.00億元，同比增長33.70%。

值得關注的是，伴隨業(yè)績的穩(wěn)健增長，華廈眼科也展現(xiàn)了對股東回報的高度重視。公司2025年度分紅加碼，擬每10股現(xiàn)金分紅1.70元，合計分紅1.42億元，再加上已派發(fā)的2025年中期現(xiàn)金分紅總額，公司2025年度累計派發(fā)的現(xiàn)金分紅總額達2.16億元，占凈利潤比例達49.12%。

屈光項目在保持高毛利的基礎上實現(xiàn)穩(wěn)定增長

從年報披露的業(yè)務結(jié)構(gòu)來看，屈光項目與眼視光綜合項目是驅(qū)動華廈眼科增長的主心骨。財務數(shù)據(jù)顯示，2025年公司主營業(yè)務收入39.22億元，同比增長3.92%。分產(chǎn)品看，屈光項目實現(xiàn)收入14.17億元，同比增長9.31%，占公司營業(yè)收入比例為34.23%；眼視光綜合項目實現(xiàn)收入11.02億元，同比增長3.05%，占公司營業(yè)收入比例為26.62%。兩項業(yè)務合計收入占比超過六成。

從盈利能力看，屈光項目是公司毛利率最高的業(yè)務板塊。2025年，屈光項目毛利率為52.83%，作為參考，公司主營業(yè)務的整體毛利率為43.62%。這意味著，在華廈眼科的各項業(yè)務中，屈光項目不僅貢獻了較大收入體量，也具備較強盈利支撐能力。

業(yè)務增長背后，是華廈眼科在屈光技術與醫(yī)療服務能力上的持續(xù)投入。年報顯示，2025年，公司持續(xù)強化學科建設，以學科建設推動臨床診療高質(zhì)量發(fā)展；同時進一步深化與蔡司醫(yī)療、愛爾康、強生眼力健、蔡司光學、拜耳醫(yī)藥等國際領先企業(yè)的戰(zhàn)略合作，引進國際前沿診療技術設備，保持診療技術水平與國際同步。

在屈光手術領域，公司持續(xù)推動屈光術式升級，為患者提供多元、個性化的摘鏡選擇。公司下屬9家醫(yī)院率先引進蔡司新一代機器人全飛秒VISUMAX800及新微創(chuàng)手術SMILE Pro技術，截至目前累計已完成超1.2萬例；同時，公司持續(xù)深化與STAAR公司在EVO ICL領域的戰(zhàn)略合作，率先引進新一代晶體，公司旗下多家醫(yī)院成為全國首批應用合作中心，進一步深化公司在ICL領域的領先布局；此外，華廈眼科還與愛爾康達成全新戰(zhàn)略合作，加速擴大全光塑技術在下屬醫(yī)院的應用范圍；國內(nèi)首批引進并開展國產(chǎn)龍晶PR晶體植入手術，進一步豐富屈光不正診療選擇。

加快推進數(shù)智化轉(zhuǎn)型，全面提升醫(yī)院效能

在醫(yī)療服務行業(yè)從規(guī)模擴張邁向精細化運營的過程中，數(shù)字化、智能化能力正在成為企業(yè)發(fā)展的重要抓手。華廈眼科在年報中提出，2025年，華廈眼科持續(xù)深化數(shù)智化轉(zhuǎn)型與智能化升級，以患者診療需求與醫(yī)院智慧管理為核心，將人工智能、5G、大數(shù)據(jù)等前沿技術深度融入眼科診療與服務全鏈條，探索構(gòu)建覆蓋“診前-診中-診后”全流程的智慧醫(yī)療場景體系，優(yōu)化患者就醫(yī)流程，提高醫(yī)療精細化水平，提升運營管理效率。

在AI輔助診療方面，公司已有多個項目落地。年報顯示，目前由廈門眼科中心合作研發(fā)的糖尿病視網(wǎng)膜病變AI篩查系統(tǒng)，已通過網(wǎng)絡平臺部署，廣泛應用于全國30余家眼科醫(yī)院，通過AI輔助閱片提升了影像分析效率，同時有效降低了漏診與誤診的風險；公司與廈門大學眼科研究所聯(lián)合發(fā)布國內(nèi)首個干眼AI自測工具，通過AI智能篩查技術實現(xiàn)干眼癥狀的智能化初步診斷，提高干眼癥診療效率。

在智慧服務領域，華廈眼科進一步將大模型能力引入患者服務場景。報告期內(nèi)，公司在下屬廈門眼科中心率先啟動DeepSeek本地化部署，推動AI智能體建設，通過掌上醫(yī)院實現(xiàn)AI智能導診、AI預問診、智能推薦診斷等多項AI功能應用，極大優(yōu)化了患者就醫(yī)流程，改善了患者就醫(yī)體驗，推動公司運營提質(zhì)增效，為公司進一步拓展智慧醫(yī)療應用場景、持續(xù)優(yōu)化服務體系奠定了堅實基礎。

華廈眼科的數(shù)字化轉(zhuǎn)型并不僅僅停留在前端患者服務。在智慧管理方面，廈門眼科中心已經(jīng)建立了移動醫(yī)生工作站、移動麻醉工作站、移動護理工作站等系統(tǒng)平臺，打通各系統(tǒng)數(shù)據(jù)，實現(xiàn)智能化管理；積極推廣大數(shù)據(jù)門診病例應用，結(jié)構(gòu)化門診電子病歷，方便臨床數(shù)據(jù)提取，目前電子病歷使用率已達100%；建立醫(yī)院運營中心和智慧后勤平臺，實現(xiàn)資源的精細化管理。在此基礎上，通過BI輔助決策，對醫(yī)療數(shù)據(jù)、運營數(shù)據(jù)進行實時獲取和智能分析，為管理層提供決策依據(jù)。

從連鎖醫(yī)療的經(jīng)營邏輯看，華廈眼科的“AI+眼科”布局，實質(zhì)上對應著兩個方向：其一，是以AI篩查、報告解讀、智能導診等方式提升診療與服務效率；其二，是通過電子病歷、運營中心、智慧后勤等系統(tǒng)提升跨院區(qū)、跨區(qū)域的管理能力。隨著公司眼科專科醫(yī)院和視光中心網(wǎng)絡不斷擴展，標準化、數(shù)字化與智能化能力的重要性也將進一步提升。

截至2025年末，華廈眼科已在全國19個省份、49個城市開設64家眼科專科醫(yī)院和55家視光中心；公司下屬廈門眼科中心為國家三級甲等專科醫(yī)院、國家臨床重點專科（眼科）建設單位，2024年收購成都愛迪眼科后，公司成為擁有“雙三甲”眼科醫(yī)院的大型醫(yī)療連鎖集團。

展望未來，華廈眼科將堅持“內(nèi)生增長+外延發(fā)展”戰(zhàn)略以及“眼病診療+消費眼科”雙輪驅(qū)動，持續(xù)深耕眼科醫(yī)療服務行業(yè)，朝著建設國際領先的大型眼科醫(yī)療連鎖集團的目標不斷邁進。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

文/十一