核心關(guān)注

1. 金價(jià)沖高后跳水：昨晚，受伊朗拒絕談判、地緣不確定性急劇升溫影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒一度高漲，但隨后因美元走強(qiáng)及部分獲利了結(jié)盤涌出，國(guó)際金價(jià)在4月21日夜間至22日凌晨出現(xiàn)跳水，現(xiàn)貨黃金一度跌超120美元，最低觸及4697.05美元/盎司。截至上一個(gè)交易日，全亞洲最大黃金ETF、規(guī)模達(dá)1187.6億的黃金ETF華安(518880)下跌0.26%，最新報(bào)價(jià)10.01元。

2.美伊談判破裂，但?；鹌谙扪娱L(zhǎng)：伊朗于4月21日晚正式拒絕出席原定于4月22日在伊斯蘭堡舉行的第二輪美伊談判。美國(guó)總統(tǒng)特朗普隨后宣布，應(yīng)巴基斯坦請(qǐng)求，將美伊?；鹌谙抻枰匝娱L(zhǎng)，但美軍將繼續(xù)維持對(duì)伊朗的海上封鎖。地緣局勢(shì)陷入“邊打邊談”的僵局。

3. 美聯(lián)儲(chǔ)主席提名聽證會(huì)舉行：美聯(lián)儲(chǔ)主席提名人凱文·沃什（Kevin Warsh）于4月21日出席參議院聽證會(huì)，強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，并表示從未被要求作出降息承諾。其表態(tài)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)高利率將維持更久的預(yù)期。

黃金價(jià)格回顧

• 隔夜收盤（4月21日）：

1.現(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）收?qǐng)?bào)4737美元/盎司，日內(nèi)下跌約1.74%。

2.COMEX黃金期貨主力合約（6月）收?qǐng)?bào)4738美元/盎司，下跌1.87%。

3.截至上一個(gè)交易日，全亞洲最大黃金ETF、規(guī)模達(dá)1187.6億的黃金ETF華安(518880)下跌0.26%，最新報(bào)價(jià)10.01元。

4.黃金股票是黃金價(jià)格走勢(shì)天然的放大器，黃金股ETF華安（159321）全面覆蓋黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，昨日上漲0.34%。其中株冶集團(tuán)上漲10.00%，華鈺礦業(yè)上漲3.96%，紫金礦業(yè)上漲2.91%，紫金礦業(yè)上漲2.41%，周六福上漲2.20%。

• 早盤動(dòng)態(tài)（4月22日）：

截至北京時(shí)間上午8:30，金價(jià)在波動(dòng)后有所企穩(wěn)，重新開始拉升，目前現(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）報(bào)4741美元/盎司，微漲0.08%

宏觀局勢(shì)

1. 地緣政治：談判陷入僵局的核心矛盾在于海上封鎖。伊朗堅(jiān)持解除封鎖是恢復(fù)談判的前提，而美國(guó)則堅(jiān)持在協(xié)議達(dá)成前維持封鎖。這種“以壓促談”的策略使得局勢(shì)高度不確定，任何關(guān)于軍事行動(dòng)或外交突破的消息都可能引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。

2. 美國(guó)政策與數(shù)據(jù)：美聯(lián)儲(chǔ)主席提名人的鷹派表態(tài)，疊加美國(guó)3月零售銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期（+1.7%），進(jìn)一步削弱了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期，強(qiáng)化了美元和高利率環(huán)境，對(duì)黃金構(gòu)成壓力。

3. 市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)換：市場(chǎng)邏輯從“避險(xiǎn)升溫推高金價(jià)”快速切換至“局勢(shì)僵局引發(fā)獲利了結(jié)和美元走強(qiáng)壓制金價(jià)”，顯示當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)地緣風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)非常復(fù)雜且敏感。

資金與情緒

1.ETF持倉(cāng)動(dòng)態(tài)：截至2026年4月21日，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉(cāng)量為1059.762噸，與前一交易日持平。在金價(jià)大幅回調(diào)之際，持倉(cāng)未變，顯示部分長(zhǎng)期配置資金仍在觀望。

2.市場(chǎng)情緒：經(jīng)歷大幅下跌后，市場(chǎng)情緒從樂(lè)觀轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。大幅波動(dòng)清洗了部分短線投機(jī)盤，但中長(zhǎng)期看漲的邏輯（去美元化、央行購(gòu)金）是否動(dòng)搖，成為市場(chǎng)新的焦點(diǎn)。

3.央行購(gòu)金：中國(guó)央行已連續(xù)第17個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備，長(zhǎng)期配置需求為市場(chǎng)提供結(jié)構(gòu)性支撐。

關(guān)聯(lián)市場(chǎng)

1.原油：地緣風(fēng)險(xiǎn)支撐油價(jià)。4月21日，WTI原油期貨結(jié)算價(jià)收漲2.81%，報(bào)92.13美元/桶。但今日早盤油價(jià)自高位回落，WTI原油一度跌破90美元/桶，顯示市場(chǎng)對(duì)供需的再平衡。

2.股市與美元：4月21日，美股三大指數(shù)集體收跌。美元指數(shù)在避險(xiǎn)和加息預(yù)期支撐下走強(qiáng)。美國(guó)10年期國(guó)債收益率維持在4.3%左右的高位。

3.其他貴金屬：白銀跌幅更為顯著，現(xiàn)貨白銀4月21日下跌3.69%至76.75美元/盎司，顯示其波動(dòng)性高于黃金。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)精要

1. 高盛：將年底金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至5400美元，邏輯來(lái)自央行持續(xù)購(gòu)金和私人投資者需求的共同支撐。

2. 摩根士丹利：在4月20日的研報(bào)中維持下半年金價(jià)5200美元的目標(biāo)，認(rèn)為金價(jià)疲軟反映的是特定沖擊類型引發(fā)的短期現(xiàn)象，而非黃金避險(xiǎn)屬性的喪失。