每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜楊翼    

4月9日晚間，宏和科技（SH603256，股價(jià)76.20元，市值689.29億元）披露的2025年年報(bào)顯示：報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約11.71億元，同比增長(zhǎng)40.31%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.02億元，同比增長(zhǎng)785.55%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)約1.96億元，同比增長(zhǎng)3542.9%；基本每股收益0.23元，同比增長(zhǎng)666.67%；公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.68元（含稅），本期預(yù)計(jì)利潤(rùn)分配金額約6151.19萬(wàn)元。

萬(wàn)得金融終端匯編的數(shù)據(jù)顯示，6家機(jī)構(gòu)對(duì)宏和科技2025年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)的一致預(yù)測(cè)值，分別為約10.98億元和約1.93億元。由此來(lái)看，宏和科技披露的2025年業(yè)績(jī)超出這些機(jī)構(gòu)的預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)鏈整合顯成效

宏和科技財(cái)報(bào)顯示，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約11.71億元，同比增長(zhǎng)40.31%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.02億元，同比增長(zhǎng)785.55%。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是宏和科技首次在單一會(huì)計(jì)年度，營(yíng)收突破10億元關(guān)口，也是繼2024年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈后，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

對(duì)于2025年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，宏和科技稱，主要是由于期內(nèi)普通電子級(jí)玻璃纖維布價(jià)格同比上漲，加上公司高性能特種低介電電子布、低熱膨脹系數(shù)電子布于2025年已開(kāi)始批量生產(chǎn)并交付，附加值較好，因此營(yíng)收、凈利潤(rùn)、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)增加。

分產(chǎn)品來(lái)看，乘上AI（人工智能）與高頻高速服務(wù)器東風(fēng)，2025年，宏和科技特種產(chǎn)品成“利潤(rùn)奶?！保河细叨烁层~板（CCL）和PCB在AI服務(wù)器上的需求，公司低介電常數(shù)（Low Dk）、低熱膨脹系數(shù)（Low CTE）等特種電子布于2025年實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)與交付。

宏和科技財(cái)報(bào)顯示，2025年，公司特種電子布毛利率達(dá)61.31%，同比增長(zhǎng)25.48個(gè)百分點(diǎn)，成為拉動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心引擎。

同時(shí)，2025年，宏和科技產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合初見(jiàn)成效，“紗布一體化”鞏固成本護(hù)城河：隨著黃石宏和電子紗線項(xiàng)目的量產(chǎn)，公司完成了“電子紗-電子布”的一體化布局。宏和科技自研自產(chǎn)高端原紗不僅打破了對(duì)進(jìn)口原材料的依賴，更有效平抑了上游成本波動(dòng)，報(bào)告期內(nèi)電子級(jí)玻璃纖維布的毛利率大幅提升17.02個(gè)百分點(diǎn)至36.21%。   

公司應(yīng)收賬款增加

在2025年業(yè)績(jī)狂飆的同時(shí)，宏和科技也顯露出“擴(kuò)張陣痛”。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，宏和科技投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-7.91億元，同比下降21960.94%，主要系黃石宏和購(gòu)買生產(chǎn)用固定資產(chǎn)及高性能特種玻璃纖維產(chǎn)品的投入支出增加所致。與此對(duì)應(yīng)的是，公司期內(nèi)債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，期末長(zhǎng)期借款增32.89%至約4.6億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)120.63%至1.84億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用亦同步增長(zhǎng)17.01%。

同時(shí)，伴隨營(yíng)收擴(kuò)大，宏和科技期末應(yīng)收賬款增長(zhǎng)44.99%至4.41億元，占總資產(chǎn)比重達(dá)13.44%。對(duì)此，宏和科技在2025年年報(bào)中表示，主要系本期銷售金額增加所致。

宏和科技同時(shí)提示，隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款余額可能進(jìn)一步增加，較高的應(yīng)收賬款余額會(huì)影響公司的資金周轉(zhuǎn)效率，限制公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，2025年，盡管宏和科技業(yè)績(jī)亮眼，但部分核心子公司經(jīng)營(yíng)狀況欠佳：其中，四川宏和電子材料有限公司凈利潤(rùn)為虧損25.8萬(wàn)元，香港宏和（宏和電子材料有限公司）亦呈虧損狀態(tài)。

展望2026年，宏和科技稱，公司將繼續(xù)優(yōu)化電子布生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，深耕主業(yè)，進(jìn)一步提升高端電子布的毛利率及特種電子布的產(chǎn)能、良率，保持產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性，保持技術(shù)的先進(jìn)性，布局好終端應(yīng)用領(lǐng)域。

封面圖片來(lái)源：AIGC