4月9日（周二），中東局勢(shì)再現(xiàn)不確定性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好急轉(zhuǎn)直下，但A股相對(duì)有韌性，科技成長(zhǎng)板塊帶頭走出獨(dú)立邏輯。臨近一季報(bào)披露，業(yè)績(jī)?cè)俣瘸蔀槭袌?chǎng)定價(jià)的決定因素。

東方證券食品飲料分析師李耀在最新的一場(chǎng)投資者交流中談到：“消費(fèi)板塊目前的籌碼結(jié)構(gòu)已較好，后續(xù)看業(yè)績(jī)預(yù)期能不能企穩(wěn)，能不能形成L型。一季度是一個(gè)非常關(guān)鍵的觀察窗口。”

“從交易角度看，短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落較快，開始交易衰退或業(yè)績(jī)下降因素，應(yīng)選擇有防御屬性、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的標(biāo)的，重點(diǎn)看好頭部龍一、龍二企業(yè)以及能轉(zhuǎn)嫁成本壓力的產(chǎn)業(yè)鏈上游板塊。”

此前在年度策略中，李耀認(rèn)為：2026年白酒是食品飲料行業(yè)最好觀測(cè)指標(biāo)，我們預(yù)計(jì)2026上半年白酒業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)較為充分的下修，進(jìn)而邁入環(huán)比改善階段，這也將標(biāo)志著食品飲料業(yè)績(jī)筑底。白酒在業(yè)績(jī)邁入“L型底”后，頭部企業(yè)“類債資產(chǎn)”屬性強(qiáng)化，當(dāng)下股價(jià)位置賠率佳，板塊股價(jià)有望依靠估值抬升驅(qū)動(dòng)。

投資工具方面，普通個(gè)人投資者可以借道ETF布局行業(yè)底部修復(fù)。例如食品飲料ETF華夏（515170.SH）及華夏食品飲料ETF聯(lián)接基金C（013126.OF），被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品指數(shù)，連續(xù)調(diào)整五年后，當(dāng)前指數(shù)估值為19.81倍，處于近十年3.80%分位數(shù)，即低于歷史上97%的時(shí)間。

相比純酒ETF，食品飲料ETF華夏（515170.SH）特點(diǎn)在于：剔除了三四線白酒，更側(cè)重一二線白酒龍頭酒企，包括貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等，合計(jì)占比超60%。其中，貴州茅臺(tái)持倉(cāng)占比超18%。