每經(jīng)記者｜彭水萍    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

｜2026年4月8日 星期三｜

NO.1 去年超八成證券公司盈利，自營(yíng)業(yè)務(wù)連續(xù)三年占行業(yè)收入大頭

點(diǎn)評(píng)：券商年報(bào)彰顯行業(yè)強(qiáng)韌，自營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)居收入核心，顯著增厚機(jī)構(gòu)利潤(rùn)，其股價(jià)有望獲得基本面支撐?；Q便利落地帶來(lái)千億增量，凸顯非銀金融板塊的政策紅利，驅(qū)動(dòng)板塊估值修復(fù)。整體看，券商盈利面擴(kuò)容與資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，為A股注入強(qiáng)勁內(nèi)在穩(wěn)定性，有效提振市場(chǎng)信心，助力大盤(pán)中樞穩(wěn)步抬升。

NO.2 多家上市券商加大國(guó)際業(yè)務(wù)投入，打造國(guó)際一流投行“排位戰(zhàn)”開(kāi)啟

時(shí)值年報(bào)季，巨頭“秀肌肉”——國(guó)際業(yè)務(wù)收入再次成為各家上市券商2025年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要看點(diǎn)。2025年，中信證券國(guó)際的營(yíng)收突破230億元（折合人民幣，下同），并以4680億元的總資產(chǎn)規(guī)模成為當(dāng)之無(wú)愧的行業(yè)領(lǐng)頭羊；中金國(guó)際凈利潤(rùn)為44.68億元，占中金公司合并口徑凈利潤(rùn)的比例達(dá)到了45.63%。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際業(yè)務(wù)正成為券商業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)極，多家上市券商也紛紛加大國(guó)際業(yè)務(wù)投入，旗下海外子公司成為了重要擴(kuò)表方向。值得一提的是，國(guó)泰海通的并購(gòu)重組已初步完成，對(duì)旗下兩個(gè)在香港的全資子公司主體國(guó)泰海通金控（持有國(guó)泰君安國(guó)際73.92%股份）和海通國(guó)際啟動(dòng)整合也是未來(lái)可期，兩者合計(jì)營(yíng)收規(guī)模將在行業(yè)排名中再上一個(gè)檔次。打造國(guó)際一流投行的“排位戰(zhàn)”，已然開(kāi)啟。

點(diǎn)評(píng)：券商國(guó)際業(yè)務(wù)正蛻變?yōu)楹诵脑鲩L(zhǎng)極。中信與中金海外業(yè)績(jī)亮眼，直接增厚其合并報(bào)表利潤(rùn)，提升公司估值溢價(jià)。行業(yè)層面，頭部擴(kuò)表將重塑券商板塊格局，加速?lài)?guó)際化業(yè)務(wù)占比高的標(biāo)的脫穎而出。宏觀(guān)來(lái)看，并購(gòu)重組深化與出海戰(zhàn)略共振，有效提振A股整體交投情緒，為大盤(pán)注入長(zhǎng)期活力，引領(lǐng)資本市場(chǎng)走向高水平開(kāi)放。

NO.3 一季度基金分紅超500億元，權(quán)益基金超過(guò)債券基金成主力

公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，一季度權(quán)益基金合計(jì)分紅553次，分紅總額251.14億元，占全部基金分紅總額的46.9%。具體來(lái)看：股票型基金分紅457次，分紅總額達(dá)214.94億元，占權(quán)益基金分紅總額的85.59%；偏股混合型基金分紅96次，分紅總額36.2億元，占權(quán)益基金分紅總額的14.41%。值得注意的是，股票型基金內(nèi)部，被動(dòng)指數(shù)型基金的分紅意愿突出，分紅次數(shù)420次，分紅總額199.43億元，占股票型基金分紅總額的92.78%。

點(diǎn)評(píng)：一季度權(quán)益基金分紅超兩百億且反超債基，被動(dòng)指數(shù)型基金成絕對(duì)主力。對(duì)公司而言，此舉彰顯部分權(quán)重股底層資產(chǎn)盈利穩(wěn)定，強(qiáng)化其價(jià)值配置屬性，對(duì)相關(guān)股價(jià)形成積極支撐。在行業(yè)板塊層面，高股息與核心寬基指數(shù)所覆蓋的領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)增量資金青睞，重塑板塊估值體系。就股市整體而言，主動(dòng)分紅機(jī)制有效改善市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期，傳遞穩(wěn)健信號(hào)，進(jìn)一步夯實(shí)長(zhǎng)線(xiàn)資金入市的信心底座。

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