AI推理需求提升，Tokens需求量高速增長，3月26日，軟件ETF國泰（515230）回調(diào)超3%，把握AI軟件低位布局機遇。

國海證券指出，AI推理需求提升，驅動Tokens需求量高速增長。據(jù)Openrouter平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從頂尖模型的周度tokens調(diào)用量看，2025年3月24日前周調(diào)用量為1.62T，2026年3月16日前周調(diào)用量已達18T，增幅約1011%。其中，開源AI助手OpenClaw貢獻顯著，成為月度tokens調(diào)用量最高的App。同時，國產(chǎn)模型Tokens調(diào)用占比已處領先地位。AI需求大增與供應鏈漲價導致行業(yè)核心硬件采購成本顯著上升，云廠商因此對AI算力類產(chǎn)品進行提價，例如阿里云、百度智能云的相關服務價格上調(diào)約5%~34%。

Tokens消耗量或持續(xù)攀升，據(jù)IDC預測，2025至2030年年度Token消耗年復合增長率或高達3418%；而AI算力瓶頸短期仍將持續(xù)，云服務商對AI云產(chǎn)品的議價權逐步上升，AI時代算力和Tokens的需求持續(xù)上漲或將使云服務商及相關上下游企業(yè)獲益。

軟件ETF國泰（515230）跟蹤的是軟件指數(shù)（H30202），該指數(shù)主要從市場中選取涉及軟件開發(fā)、銷售和服務等業(yè)務的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映軟件行業(yè)相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)成分覆蓋了從基礎軟件到應用軟件等廣泛領域，側重于體現(xiàn)軟件行業(yè)的整體市場動態(tài)和技術發(fā)展趨勢，是衡量信息技術領域特別是軟件服務行業(yè)的重要指標之一。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。