每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

A股再次見(jiàn)證歷史——3月20日，CPO（共封裝光學(xué)）概念人氣股源杰科技（SH688498）開(kāi)盤后快速拉升，盤中觸及20%漲停，股價(jià)最高攀升至1140元，突破千元關(guān)口，成為A股第八只千元股、科創(chuàng)板第二只千元股。

臨近尾盤，源杰科技股價(jià)有所回落，最終報(bào)收于1114.99元，漲幅為17.37%，總市值達(dá)958.31億元，股價(jià)超越寒武紀(jì)，躍居A股第二高價(jià)股，僅次于貴州茅臺(tái)股價(jià)。

去年8月，與源杰科技同屬于科創(chuàng)板的寒武紀(jì)，其股價(jià)一度超過(guò)貴州茅臺(tái)，獲封“寒王”。短短半年時(shí)間，寒武紀(jì)股價(jià)連續(xù)調(diào)整，雖然尚未跌破千元關(guān)口，但它的風(fēng)頭已完全被后起之秀源杰科技掩蓋。

源杰科技股價(jià)突破千元 滬股通成為第一大推手？

為什么源杰科技能成為科創(chuàng)板新的領(lǐng)軍者？原因主要有三點(diǎn)：第一，它精準(zhǔn)踩上了AI（人工智能）算力風(fēng)口；第二，它的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)；第三，它獲得了資金的青睞。

資料顯示，源杰科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為光芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，已建立了包含芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、芯片加工和測(cè)試的IDM全流程業(yè)務(wù)體系。

AI算力需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，光芯片作為算力基礎(chǔ)設(shè)施核心組件成為熱門賽道。英偉達(dá)GTC2026大會(huì)發(fā)布的Feynman芯片，首次將光通信引入芯片間互聯(lián)，進(jìn)一步引爆光芯片需求。

而從去年開(kāi)始，源杰科技已經(jīng)在AI數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，尤其是硅光方案所需的大功率CW激光器芯片。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2024年源杰科技業(yè)績(jī)尚屬虧損，其歸母凈利潤(rùn)為-613.39萬(wàn)元；但進(jìn)入2025年，在AI拉動(dòng)下，源杰科技數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域CW光源產(chǎn)品銷售額大增，帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

2025年源杰科技發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.83億元，同比增長(zhǎng)115.09%；歸母凈利潤(rùn)1.06億元，同比增長(zhǎng)19348.65%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)0.97億元，同比增長(zhǎng)2322.60%。2025年前三季度毛利率為54.76%，第三季度毛利率為61.62%。

在2025年三季報(bào)發(fā)布后，太平洋證券指出，源杰科技Q3業(yè)績(jī)?cè)鏊購(gòu)?qiáng)勁，“實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)”。

此外，源杰科技最新公告顯示，2025年全年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.01億元，同比增長(zhǎng)138.50%；歸母凈利潤(rùn)1.91億元，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正；扣非凈利潤(rùn)1.63億元，盈利能力大幅改善。這意味著，2025年四季度公司依然維持了高增長(zhǎng)。

精準(zhǔn)踩上風(fēng)口，業(yè)績(jī)大增，資金自然青眼有加。根據(jù)3月20日盤后交易所發(fā)布的龍虎榜數(shù)據(jù)，滬股通成為源杰科技股價(jià)突破千元大關(guān)的第一大推手。當(dāng)天滬股通買入源杰科技12.36億元，賣出6.63億元，凈買入金額達(dá)到5.70億元。

復(fù)盤A股千元股譜系：七只標(biāo)桿的起落與啟示

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，最關(guān)心的莫過(guò)于，當(dāng)源杰科技成為A股第八只千元股之后，它是曇花一現(xiàn)還是站上新的起點(diǎn)？

之前，A股歷史上曾突破或仍在千元的有七只個(gè)股，分別是中安科、貴州茅臺(tái)、云賽智聯(lián)、寒武紀(jì)、石頭科技、禾邁股份、愛(ài)美客。

中安科、云賽智聯(lián)二者前身分別是“老八股”的飛樂(lè)音響和真空電子，股價(jià)均在1992年創(chuàng)出高點(diǎn)，后續(xù)因股票拆分，股價(jià)大幅下降。除了這兩只股票股價(jià)突破千元的時(shí)間過(guò)早、歷史背景與如今迥然不同外，在2025年寒武紀(jì)股價(jià)突破千元大關(guān)之前，近年的千元股集中在2021~2022年，以貴州茅臺(tái)、石頭科技、愛(ài)美客等為代表，覆蓋消費(fèi)、高端制造、醫(yī)美等賽道，與時(shí)代產(chǎn)業(yè)風(fēng)口綁定，后續(xù)表現(xiàn)分化明顯。

其中，貴州茅臺(tái)是唯一長(zhǎng)期站穩(wěn)千元的個(gè)股，憑借強(qiáng)大品牌壁壘、穩(wěn)定盈利和現(xiàn)金流，成為價(jià)值投資經(jīng)典案例。

石頭科技憑借智能家居賽道的崛起，被稱為“掃地茅”，2021年股價(jià)逼近1500元，市值近千億元，但隨后陷入“增收不增利”的困境，市值較高點(diǎn)大幅縮水。

愛(ài)美客作為醫(yī)美賽道龍頭，2021年股價(jià)突破千元，但由于居民消費(fèi)意愿變化，加上行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，愛(ài)美客業(yè)績(jī)不復(fù)往昔。根據(jù)愛(ài)美客2025年年度報(bào)告摘要，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約24.53億元，同比下降18.94%；歸母凈利潤(rùn)約12.91億元，同比下降34.05%。出現(xiàn)上市以來(lái)首次年度營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降，其股價(jià)較歷史高點(diǎn)跌去近80%。

這兩只個(gè)股的起落表明，即使身處高景氣賽道，若企業(yè)盈利能力無(wú)法持續(xù)兌現(xiàn)，或行業(yè)出現(xiàn)周期性波動(dòng)，高股價(jià)也難以維持。

禾邁股份則受益于2022年光伏儲(chǔ)能行業(yè)的熱潮，股價(jià)沖高至千元，但隨后受光伏行業(yè)周期波動(dòng)影響，其業(yè)績(jī)由盈利轉(zhuǎn)向虧損，股價(jià)也大幅下跌。

梳理可見(jiàn)，“千元”只是價(jià)格標(biāo)簽。每只千元股的成就依托行業(yè)風(fēng)口，但風(fēng)口退去、技術(shù)迭代可能引發(fā)股價(jià)波動(dòng)，需要重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、業(yè)績(jī)可持續(xù)性與估值合理性。

值得一提的是，源杰科技在面對(duì)股價(jià)大漲時(shí)，已經(jīng)發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示。源杰科技指出，公司股票于3月18日至3月20日連續(xù)3個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)30%，構(gòu)成異常波動(dòng)。公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受宏觀經(jīng)濟(jì)、下游市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)、公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、客戶認(rèn)可程度等多種因素影響，具有一定的不確定性。未來(lái)若出現(xiàn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不能持續(xù)優(yōu)化、光芯片需求及價(jià)格大幅波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、客戶集中度較高等情形，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?，公司?dāng)前毛利率水平的可持續(xù)性也將受到影響。