每經(jīng)記者 吳若凡 每經(jīng)編輯 盧祥勇

5月7日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)正式印發(fā)了被稱(chēng)為“影響保險(xiǎn)業(yè)命運(yùn)”的《關(guān)于彌補(bǔ)監(jiān)管短板 構(gòu)建嚴(yán)密有效保險(xiǎn)監(jiān)管體系的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）?！锻ㄖ芬螅訌?qiáng)機(jī)構(gòu)股權(quán)監(jiān)管，降低單一股東持股比例，同時(shí)嚴(yán)格保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管，深化償付能力監(jiān)管制度全面實(shí)施等。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，《通知》除了影響中國(guó)未來(lái)保險(xiǎn)業(yè)走向之外，對(duì)樓市的投機(jī)抑制也不可忽視。

樓市狂飆離不開(kāi)杠桿資金

保監(jiān)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2016年末保險(xiǎn)投資已超過(guò)13萬(wàn)億，其中除18.55%用于銀行存款外，32.15%用于債券、13.28%用于股票和證券投資基金，其他投資占比36.02%。

今年1月4日，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)起設(shè)立各類(lèi)債權(quán)、股權(quán)和項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃651項(xiàng)，合計(jì)注冊(cè)（備案）金額16524.89億元，主要投向交通、能源、不動(dòng)產(chǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施，其中，不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域投資規(guī)模最高，累計(jì)達(dá)4800.92億元。2015年，保險(xiǎn)資產(chǎn)的投資性房地產(chǎn)資產(chǎn)為921.60億元。

實(shí)際上，從舉牌到拿地，過(guò)去兩年險(xiǎn)資在中國(guó)樓市風(fēng)馳電掣，萬(wàn)科、遠(yuǎn)洋、金地、金融街、碧桂園、朗詩(shī)等知名房企都一度成為險(xiǎn)資涉獵的對(duì)象。

伴隨金融杠桿的進(jìn)一步加大和土地市場(chǎng)的火熱，房地產(chǎn)市場(chǎng)一路高歌猛進(jìn)。去年一些房產(chǎn)機(jī)構(gòu)曾預(yù)警，謹(jǐn)防樓市大起大落，尤其注意杠桿資金的推波助瀾。

上述《通知》要求，加強(qiáng)機(jī)構(gòu)股權(quán)監(jiān)管，降低單一股東持股比例，這直接抑制了通過(guò)穿透性的關(guān)聯(lián)關(guān)系、代持、違規(guī)關(guān)聯(lián)持股等將資金挪入土地市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的行為?！锻ㄖ愤€要求堅(jiān)持去杠桿、去嵌套、去通道導(dǎo)向，從嚴(yán)監(jiān)管保險(xiǎn)資金投資各類(lèi)金融產(chǎn)品，嚴(yán)禁投資基礎(chǔ)資產(chǎn)不清、資金去向不清、風(fēng)險(xiǎn)狀況不清等多層嵌套產(chǎn)品。

房企須備戰(zhàn)現(xiàn)金流

4月26日，萬(wàn)科公告擬取消15億元人民幣中期票據(jù)發(fā)行。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，近日做出類(lèi)似舉動(dòng)的還有金融街控股、金地、電建地產(chǎn)等。中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全國(guó)房企各項(xiàng)融資合計(jì)僅649.5億元，同比下滑83.8%。

“銀行間資本和機(jī)構(gòu)間資金成本在提高，主要因?yàn)橘Y金渠道在逐步收緊，相應(yīng)的是錢(qián)就貴了。”新城控股集團(tuán)高級(jí)副總裁歐陽(yáng)捷認(rèn)為，雖然目前市場(chǎng)上的錢(qián)的確緊了，但還沒(méi)有到從資產(chǎn)荒到錢(qián)荒的地步。

歐陽(yáng)捷認(rèn)為，目前從央行角度來(lái)說(shuō)，通過(guò)逆回購(gòu)等方式放緩資金的注入，在逐步收緊資金。同時(shí)監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的操作，一些非標(biāo)業(yè)務(wù)和不規(guī)范業(yè)務(wù)的錢(qián)無(wú)法進(jìn)入房地產(chǎn)。

記者注意到，近日銀監(jiān)會(huì)發(fā)文要求開(kāi)展對(duì)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”的專(zhuān)項(xiàng)整治工作，同業(yè)存單、同業(yè)理財(cái)?shù)冉鼉赡昱d起的影子銀行新形式將成為主要監(jiān)管對(duì)象。

歐陽(yáng)捷表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，資金成本會(huì)越來(lái)越高，國(guó)際上量化寬松政策不再，錢(qián)也會(huì)變得更貴。值得一提的是，目前美聯(lián)儲(chǔ)加息，其他國(guó)家也會(huì)緊跟而上，一旦經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，中國(guó)的加息也可能隨之而來(lái)。

“所以房企要抓緊時(shí)間拿錢(qián)。”歐陽(yáng)捷提醒，目前手上多拿點(diǎn)錢(qián)，一定不是壞事。“如果現(xiàn)在不抓緊時(shí)間，下半年成本可能更高，要做到手中有糧，心中不慌。”